财联社4月C50风向指数调查：料物价加速上行 金融

财联社（北京，记者 张晓翀）讯，财联社4月“C50风向指数”调查显示，市场机构预计4月份国内物价将加速上行，贸易顺差有望扩大，但金融数据同比料将明显回落，此外机构对5月资金面的看法趋于谨慎。

调查数据显示，预估国内4月CPI同比将升至1%；PPI同比料继续跳升至6.5%；当月人民币新增贷款和社会融资规模将回落至1.7万亿元和2.3万亿元左右；M2同比增速预计继续小幅降至9.2%。

“C50风向指数”由财联社发起调查问卷，由市场中的各类研究机构参与完成。数据能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。参与本期问卷调查的机构数近20家。

4月物价走势料继续大幅上行

财联社综合市场人士观点判断，近期大宗商品价格的持续高位运行影响，市场对未来PPI同比值大幅走升已越来越形成共识。受PPI带动，CPI同比增速也将加速上行。

参与预测机构对于居民消费价格指数(CPI)的同比涨跌幅预测最高值为1.2%，最低值为0.7%，中值为1%。对工业生产者出厂价格指数(PPI)的同比涨跌幅预测最高值8%，最低值为4.6%，中值为5.9%。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，4月高频数据显示，国内生产资料价格涨幅扩大，预计本月PPI将加速上涨。CPI方面，4月翘尾因素大幅走高，近期PPI上涨向CPI有一定程度扩散，整体CPI将呈现上涨加快势头。

国家统计局此前数据显示，3月全国CPI同比上涨0.4%，环比下降0.5%，核心CPI同比转为上涨0.3%，一季度核心CPI与去年同期持平。PPI同比上涨4.4%，环比上涨1.6%。

招商证券宏观团队认为，4月至6月PPI同比增速分别为4.6%、4.9%、4.1%，升幅趋缓，并于5月见顶。

金融数据同比料将明显回落

调查显示，参与预测机构对于人民币新增贷款的预测最高值1.9万亿元，最低值1.3万亿元，中值为1.7万亿元。对于社会融资规模增量的预测最高值2.5万亿元，最低值1.9万亿元，中值为2.3亿元。对M2增速的预测最高值9.5%，最低值8.9%，中值为9.2%。

央行数据显示，3月人民币贷款增加2.73万亿元，同比少增1,039亿元。3月社会融资规模增量为3.34万亿元，比上年同期少1.84万亿元。3月末广义货币(M2)余额227.65万亿元，同比增长9.4%。

交通银行金融研究中心认为，新发政府债规模增长较快，将对M2形成支撑，但地方债发行放量或使财政存款有所增加，加之新增信贷缩量，可能对M2增速有一定拖累；综合判断，预计4月M2增速下滑到9.3%左右。

出口回落进口高增，贸易顺差扩大

进出口数据方面，多数分析人士预计，4月出口增速将有所回落，但依旧维持高景气，去年4月进口基数很低，今年国内经济修复加大进口需求，估计本月进口额同比增速将较高，贸易顺差较上月将有明显增长。

参与预测机构对于贸易出口额同比增速的预测最高值为34%，最低值为20%，中值25%；对贸易进口额同比增速的预测最高值65%，最低值25%，中值为44%；对于贸易顺差的预测最高值为600亿美元，最低为-146亿美元，中值为260亿美元。

但天风证券首席宏观分析师宋雪涛对财联社表示，进口增速受大宗价格和需求恢复影响持续上升，出口增速已经高位缓降，预计单月进出口转为逆差。后期随着需求回落，进口增速回落，贸易逆差不会持续。

海关数据显示，以美元计，3月份进出口总值同比增长34.2%，其中出口增长30.6%，进口增长38.1%。3月份进出口总值环比增长25.9%，其中出口增长17.7%，进口增长36%。进出口差额138亿美元。

5月资金面料转紧，逾四成机构预期超量续做MLF

调查显示，机构对5月资金面的预期较4月趋谨慎。他们预计，5月流动性将略有转紧，10年期国债收益率波动区间将在3.10%-3.28%之间。

谢亚轩团队认为，春节以来货币政策不松不紧，目的是支持经济复苏，缓解信用收缩的影响。但由于融资需求的下降，市场对货币政策的感受较松。未来政府债券发行将增加，但从历史经验看央行会进行配合。

对于5月份央行MLF的操作，超四成以上的机构预期会超量续做。

王青估计，5月央行将视市场流动性收紧程度，采取“逆回购

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