物价创纪录飙涨，大放水先冲了美国？

　　原标题：物价创纪录飙涨，大放水先冲了美国？

　　文|《财经》特派记者金焱发自华盛顿

　　通胀忧虑越来越成为压在投资者头上的阴云。美国消费者也明显感知到了物价的上涨。马里兰的居民Maria告诉《财经》记者，每周她都去附近的商场买日常的蔬菜水果，同样的物品现在价格都涨了，幅度还不小。全球著名的零售和消费者数据平台NielsenIQ发布的数据显示，在截至4月24日的13周内，海鲜产品价格平均同比上涨了18.7%，而甜甜圈和面包卷等烘焙食品的价格，则较去年同期上涨了约7.5%。

　　当地时间5月12日，美国劳工部发布的数据显示，美国4月整体CPI同比大增4.2%，超出3.6%的市场预期水平，增速创金融危机以来最高；剔除波动性较大的食品和能源，4月核心CPI同比大增3%，高于市场预期的2.3%，创1996年1月以来最大增长。

　　物价超预期的涨幅催生了投资者更大的担忧。美国股市当天扩大跌幅，纳指跌超2%，道指跌近500点，标普500跌超1.6%。道琼斯工业股票平均价格指数和标普500指数创下近七个月来最大三日跌幅。标普500指数下跌89.06点，至4063.04点，跌幅2.1%。道指下跌681.50点，至33587.66点，跌幅2%。标普500指数本周迄今下跌4%，道指下跌3.4%，这两个指数均创下去年10月底以来的最大三日跌幅。实际上由于近零利率提振了股票需求，自去年年初新冠疫情导致股市大跌以来，股市已创下数十个纪录高点。

　　通胀是否会促使美联储加快缩减宽松货币政策的时间表？根据美国银行的数据，最近一轮美国企业业绩电话会议上，通胀一词成为流行词，出现次数比一年前增加了800%。全球最大的资产管理公司贝莱德旗下的投资研究所（BlackRock Investment Institute）负责人吉恩·博伊文（Jean Boivin）对《财经》记者表示，市场仍在努力应对美联储的新框架，这导致市场定价与美联储对利率的预测之间存在脱节。

　　2008年金融危机之后，组间通胀的收敛特征比之前更明显。到2019年末，发达国家通胀率中位数分别为1.7%，发展中国家为2.24%。在截至3月份的过去两年中，美国整体通胀年率为2.1%。美联储希望看到的超过2%的通胀率在今年3月份得以实现。根据纽约联储对消费者的调查，普通美国人对1年期和3年期通胀中值预期分别跃升至3.4%和3.1%，创下2013年9月以来的最高记录。

　　4月通胀的大幅增长让美联储副主席理克·拉里达（Richard Clarida）感到惊讶，但他预测在2022或2023年通胀将回落至2%政策目标或稍稍高一些。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美国经济正处于重新开放后的“动荡时期”，通胀预计会大幅波动，并且直到9月份都会出现大量噪音。

　　通胀逐渐变成了金融市场最大的风险。评级机构穆迪公司（Moody's）旗下穆迪分析首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）对《财经》记者说，从长期来看，美国高通胀、低增长的前景仍不太可能，但似乎更合理。如果拜登总统的“重建更美好未来”（Build Back Better）计划成为法律，则尤其如此——因为他的基础设施计划将提振经济长期的生产率增长，而社会安全网的扩大计划将提振劳动力的参与。我期望拜登能允许有更多移民到美国，这将促进经济增长并缓解任何人口增长的障碍。当然，如果拜登未能成功实施这些政策，那么出现高通胀、低增长的可能性就更大了。

　　美联储在一定程度上坚持认为通胀压力是暂时的，尚不足以作出货币政策响应。数据显示，推动此次CPI大幅增长的最大贡献来自二手车和卡车价格上涨，过去十二个月里，二手车和卡车价格指数上涨了10%。另外，服务价格同比飙升4.4%，是自1991年以来的最高水平。

　　航空票价指数在4月份也大幅上涨了10.2%。4月份娱乐、家居装饰及经营指数均上升0.9%，3月上升0.4%。机动车保险指数继续上升，4月份上涨2.5%。4月份，汽车和卡车租赁指数大幅上涨，涨幅高达16.2%。

　　大宗商品价格快速上行拉动生产资料超预期上涨，也成为最近价格上涨背后的主要驱动因素之一。4月以来，以铁矿石、铜、煤炭等为代表的大宗商品价格快速上涨，拉动生产资料价格同比上涨9.1%，较上月涨幅扩大3.3个百分点。从工业生产者购进价格来看，受铁矿石涨价影响，黑色金属材料涨幅最大，环比涨幅为3.0%。其次为化工原料类、有色金属材料类，价格环比涨幅分别为2.6%、2.5%，虽高于季节性，但是较3月数据有一定回落。今年以来较弱的建筑材料价格，环比由负转正，为1.0%。

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