9月PPI创新高、剪刀差达10%，未来物价如何走？

9月PPI再创新高，而CPI持续回落，剪刀差再创新高。

国家统计局今日发布的9月数据显示，9月工业生产者出厂价格指数PPI同比涨幅再次扩大到10.7%，这一同比增速创下了有记录以来的新高，也是继2008年后再度升至10%以上。与此同时，9月全国居民消费价格CPI同比增长0.7%，涨幅连续4个月回落。对此，有分析认为，9月剪刀差持续扩大，表明经济结构性问题较为突出。

未来物价走势可能是怎样的？有分析认为， CPI仍将处于低位，而当前国际油价仍在80美元/桶以上的区间波动，煤炭等能源供给偏紧的影响可能有所持续，预计年内PPI将保持高位运行。

CPI同比增速连续四个月回落 9月猪肉价同比下降46.9%

9月CPI继续回落中。

据国家统计局，9月全国居民消费价格同比增长0.7%，涨幅比上个月下降0.1个百分点，连续4个月回落。从环比看，CPI由上月上涨0.1%转为持平。其中，食品价格环比下降5.2%，降幅比上月扩大1.1个百分点，影响CPI下降约0.98个百分点

猪肉依旧是影响食品价格的主要因素。9月猪肉价格同比下降46.9%，降幅扩大2.0个百分点，猪肉价格对CPI同比的拉动为-1.1%。另据商务部最新发布的监测数据，10月4日至10日，猪肉批发价格每公斤16.62元，下降2.8%。

对此，中国社会科学院农村发展研究所研究员胡冰川认为，当前猪肉产能仍然相对过剩，而市场需求基本饱和，市场供需相对宽松，导致猪肉价格继续下降。“但是政府已经启动收储，加之冬季腊肉需求，会对短期需求有一定提振，未来猪肉价格走势将会相对稳定。不过，在短期内，猪肉价格回暖存在一定困难。”

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟则认为，随着猪肉价格下探触底，预计猪肉价格不会继续大幅下降，猪肉对CPI下拉作用将逐渐减弱。

从非食品项看， 9月非食品价格上涨2%，涨幅比上个月上升0.1个百分点，影响CPI上涨约1.65个百分点。对此，唐建伟认为，非食品价格涨幅扩大的主要原因有两个。一是受近期国际原油价格上升的影响，车用燃油价格上调，汽油和柴油价格分别上涨23.4%和25.7%，涨幅均有扩大。二是受工业产品价格上涨的影响，工业消费品价格涨幅扩大到2.8%，比上个月上升了0.3个百分点。

因煤炭和部分高耗能行业产品价格上涨 PPI涨幅显著扩大

9月工业品价格涨幅显著扩大。据国家统计局发布的数据，9月PPI同比涨幅再次扩大到10.7%，比上个月上升1.2个百分点。9月PPI同比增速创下了有记录以来的新高，也是继2008年后再度升至10%以上。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，9月工业品价格涨幅继续扩大，主要受煤炭和部分高耗能行业产品价格上涨等因素影响。唐建伟持有类似的看法，在他看来，近期我国多地限电限产措施密集出台，重点在于高能耗产业压降产能，产量的缩减促进了相应的产品价格大幅上涨。

除了上述因素，民生银行首席研究员温彬还认为，能源类原材料价格上涨，由供需双方原因共同导致。“随着经济加快恢复、秋冬大量用煤季节来临等，煤炭需求相对旺盛。而近期疫情持续演变、山西地区洪涝灾害等，导致煤炭生产、运输受限，电力供应也出现紧张，部分地区因能耗双控采取拉闸限电等措施，对生产形成一定冲击，进一步推升工业产品价格。”

从统计局公布数据看，多个工业品价格同比涨幅都超过了20%。9月煤炭开采和洗选业同比涨幅高达74.9%，单月涨幅扩大17.8个百分点。此外，石油和天然气开采业价格上涨43.6%、石油、煤炭及其他燃料加工业价格上涨40.5%、黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨34.9%、化学原料和化学制品制造业价格上涨25.5%、有色金属冶炼和压延加工业价格上涨24.6%。

焦点：剪刀差再创历史新高 “经济运行存类滞胀风险”

在PPI再创新高、CPI却持续回落的趋势下，PPI和CPI剪刀差达到10个百分点，比上月扩大1.3个百分点，剪刀差再创历史新高。在唐建伟看来，年初以来PPI和CPI走势持续分化，剪刀差持续扩大，表明经济结构性问题较为突出。“PPI持续走高带来工业通胀压力，经济增速存在下降压力，经济运行存在类滞胀风险。”

那么，未来物价走势如何？

唐建伟认为，近期PPI仍可能高位震荡，CPI仍将处于低位。“当前工业产品供需结构性问题较为突出，再加上工业产业正在消化前期初级产品价格上涨压力，导致PPI仍可能高位震荡。但由于PPI向CPI传导不畅，生活资料价格保持在低位，再加上四季度CPI翘尾因素较低，预计CPI仍将处于较低水平。”

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